> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://admin.kod.ru/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# МВФ предупредил, что падение рынка ИИ может ударить по мировой экономике
- URL: https://admin.kod.ru/mvf-ii-puzyr-riski/
- Published: 2026-10-14T10:27:36.000Z
- Updated: 2026-10-14T10:50:54.000Z
- Description: Фонд насчитал $1,4 трлн обязательств в круговых сделках ИИ-компаний, но в МВФ считают, что оценки, в отличие от эпохи доткомов, не завышены.
- Author: Игорь Савкин
- Tags: Новости

Международный валютный фонд в докладе о глобальной финансовой стабильности [назвал](https://www.imf.org/en/publications/gfsr/issues/2026/10/13/global-financial-stability-report-october-2026?ref=admin.kod.ru) коррекцию на рынке ИИ одним из трёх главных рисков для мировой финансовой системы.

Доклад опубликован 13 октября 2026 года. Кроме ИИ, фонд выделяет ещё два риска: резкий рост доходности государственных облигаций и кибератаки. По оценке МВФ, каждый из них по отдельности может быть управляем, но способен обострить накопленные слабые места финансовой системы.

Отдельно фонд разбирает круговое финансирование. Это сделки, в которых крупный игрок вкладывает деньги в ИИ-компанию, а она в ответ обязуется покупать его услуги или чипы. МВФ изучил 14 таких публичных сделок с 2023 года: около $300 млрд вложений в акции и $650 млрд в долг в обмен на $1,4 трлн будущих обязательств по выручке. По словам помощника директора департамента Джейсона Ву, если отдача от ИИ окажется под вопросом, акции могут подешеветь, долг станет сложнее обслуживать, а обещанные закупки могут не состояться.

[Сделки OpenAI, Nvidia, AMD рискуют обрушить рынок ИИ на триллион долларовРост рынка ИИ похож на пузырь: сделки OpenAI, Nvidia и AMD создают искусственный рост и зависимость, угрожая триллионной индустрии.![](https://admin.kod.ru/content/images/icon/favicon-icon-ecced15b-6b56-4277-b1cd-463a712a8854.png)Код.руМария Снегова![](https://admin.kod.ru/content/images/thumbnail/opengraph-9ff00d06-c8a0-45b0-a684-b670de570ce8.jpg)](https://kod.ru/artificial-intelligence-bubble?ref=admin.kod.ru)

«Код.ру» ранее [разбирал](https://kod.ru/artificial-intelligence-bubble/?ref=admin.kod.ru), как такая сеть взаимных сделок сложилась вокруг OpenAI и Nvidia. Теперь фонд указывает и на растущую долговую нагрузку. С 2024 года доля гиперскейлеров, крупнейших операторов дата-центров, в мировом выпуске облигаций инвестиционного уровня выросла с менее 1% до 10%. Свободный денежный поток у них сокращается, и для ИИ-инвестиций всё чаще нужны займы.

Замдиректора департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ Атанасиос Вамвакидис заявил, что оценки компаний не завышены, так как прибыль стабильно превышает прогнозы и мультипликаторы P/E снизились. По его словам, это ключевое отличие от пузыря доткомов. Он также отметил, что вложения остального мира в американские активы, прежде всего в ИИ-компании, максимальны за всю историю.

В стресс-тесте банков МВФ смоделировал сценарий, в котором ИИ даёт меньший рост производительности, чем ожидалось, а доходность облигаций резко растёт. В нём рост мирового ВВП в первые два года оказывается примерно на 3 процентных пункта ниже базового, а безработица увеличивается на 3,5 пункта. Банковская система в целом выдерживает удар, но банки с 22% мировых банковских активов попадают в категорию слабых. Фонд призвал власти ограничить кредитное плечо на рынке ИИ, в том числе маржинальное кредитование и биржевые фонды с плечом.